Mayıs 2025 verileri, yatırım yapanlar açısından oldukça çarpıcı sonuçlar ortaya koydu. Enflasyonun yüksek seyrettiği bu dönemde, yatırım araçlarının büyük bir bölümü yatırımcısına reel (enflasyondan arındırılmış) anlamda kazanç değil, kayıp yazdırdı. Ancak bazı araçlar, özellikle altın ve mevduat faizi, bu zorlu ortamda öne çıkmayı başardı. AYLIK GETİRİ: MEVDUAT FAİZİ ZİRVEDE Mayıs ayında enflasyonun etkisi hesaba katıldığında, yatırımcıya en yüksek reel kazancı sağlayan araç mevduat faizi (brüt) oldu. TÜFE ile hesaplandığında %1,80, Yİ-ÜFE ile hesaplandığında ise %0,86 oranında yatırımcıyı enflasyona karşı korudu. Bunu külçe altın ve Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS) izledi. Altın, TÜFE’ye göre %1,74 reel kazanç sağlarken, DİBS %1,57 ile daha mütevazı bir kazanç sundu. Buna karşılık: Euro ve Dolar, dalgalı kurlara rağmen sınırlı kazanç ya da küçük zarar yazdı. Borsa İstanbul (BIST 100) ise yatırımcısına hem TÜFE hem Yİ-ÜFE bazında net zarar yazdı: TÜFE’ye göre %1,53 Yİ-ÜFE’ye göre %2,44 reel kayıp. Yani kısaca: Mayıs ayında parasını faize koyan az da olsa kazanırken, borsada kalan zarar etti. 3 AYLIK BAKIŞ: ALTIN YİNE KAZANDIRDI, BIST ZARAR ETTİ Son üç aya bakıldığında en çok kazandıran yatırım aracı yine külçe altın oldu: Yİ-ÜFE bazında %12,83 TÜFE bazında %13,00 reel getiri sağladı. Bu dönemde borsadaki kötü gidişat devam etti: BIST 100, %10’un üzerinde zarar yazdı. Üç aylık dönemde altın yatırımcısı keyifliydi, borsacı ise büyük zararla karşı karşıya kaldı. 6 AYLIK VERİLER: ALTIN PARLARKEN BORSADA KAYIPLAR DERİNLEŞTİ Altı aylık süreçte altın, yatırımcısına güçlü kazançlar sunmayı sürdürdü: Yİ-ÜFE’ye göre %19,84 TÜFE’ye göre %16,85 kazandırdı. Borsa ise yatırımcısına ağır kayıplar yaşattı: Yİ-ÜFE’ye göre %10,91 TÜFE’ye göre %13,13 oranında zarar ettirdi. Altın hem kısa hem orta vadede adeta sığınılacak bir liman olurken, borsa yatırımları resmen eridi. 1 YILLIK DEĞERLENDİRME: ALTIN AÇIK ARA LİDER Yıllık ölçekte yatırımcısını en çok memnun eden yatırım aracı yine külçe altın oldu: Yİ-ÜFE’ye göre %37,32 TÜFE’ye göre %24,87 reel getiri sağladı. Mevduat faizleri de bir miktar kazandırdı: Yİ-ÜFE’ye göre %16,38 TÜFE’ye göre ise yalnızca %5,83. Ama özellikle dikkat çeken, Amerikan Doları, Euro ve Devlet Tahvilleri (DİBS) gibi araçların bile yıllık bazda çoğunlukla reel kayıp yazması oldu. En büyük kayıp ise Borsa İstanbul'da yaşandı: Yİ-ÜFE’ye göre %27,26 TÜFE’ye göre %33,85 reel zarar! Yani son bir yılda parasını altına yatıranlar kazandı, borsaya yönelenler ciddi anlamda zarar etti. GENEL DEĞERLENDİRME VE YORUM Ekonomideki mevcut tablo net bir şey söylüyor: Yatırımcının güvenli liman tercihi kesinlikle altın oldu. Altın; aylık, üç aylık, altı aylık ve yıllık tüm dönemlerde açık ara önde. Mevduat faizi özellikle kısa vadede risksiz bir alternatif sundu. Döviz, özellikle Amerikan Doları, enflasyon karşısında etkisiz kaldı. Borsa ise yüksek faizler, dalgalı ekonomi ve dış yatırımcının geri çekilmesiyle büyük kayıplar yaşattı. Bu veriler, yatırımcının riskten kaçındığını ve korunaklı araçlara yöneldiğini gösteriyor. 2025 yılı boyunca yüksek enflasyonun etkisi, tüm yatırım stratejilerini yeniden gözden geçirme gerekliliğini ortaya koyuyor. NE YAPMALI? Yatırımcı açısından şu başlıklar ön plana çıkıyor: Kısa vadede faiz getirisi tercih edilebilir, özellikle risksiz kazanç arayanlar için. Orta ve uzun vadede altın hâlâ en güçlü aday. Borsa yatırımları şu aşamada ciddi risk taşıyor, toparlanma sinyali görünene kadar temkinli yaklaşmak şart. Döviz kurları enflasyonun altında ezildiği için artık sihirli değnek değil. Sonuç olarak, 2025’in ilk yarısı yatırımcılara şunu öğretti: Enflasyon karşısında kazanmak istiyorsan, doğru zamanda doğru limana sığınmalısın. Ve o liman bu yıl kesinlikle altındı. Kaynak: TÜİK ZAFER ÖZCİVAN Ekonomist-Yazar